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责任编辑：张国帅事实是啥 影响有啥 对冲靠啥■ 在中美贸易中，“贸易顺差”反映在中国，“利益顺差”却在美国。■ 全球产业链一旦失去国际经贸规则的基础性支撑，无序化、失序化风险将会变得越来越大。■ 中国的发展对于加强知识产权保护有内在需求，中国加强知识产权保护所取得的成效有目共睹。

我们可以看到之前没有出现的一个明显的现象，左边罗列的西方国家都出现了，过去五年个人生产力增速不超过1%的现象。换句话说，这是生产力增长显著的停滞不前，这也是我们为什么西方国家，包括欧洲、美国出现了这样一个非常显著的民粹主义的问题。从长远的角度来说，其实问题的根本就是在这里，是生产力增速停滞。大家可以在最下面看到，中国是除了爱尔兰之外的，生产力增速可以达到6.5%左右的国家，这是一个前所未有的很高的增速，可以看到其它很多国家只有1%。我也跟大家说，即便爱尔兰从技术上的角度，它的增速比中国要快，但是其中很大的一个原因是统计上的因素。爱尔兰重新调整了它的统计体系，这样就显示出在统计上它的数字做得比之前要好得多，但实际上增速并没有那么好。

日前，证监会对4宗操纵ETF案件作出处罚。分别是：青岛东海恒信投资管理有限公司（简称“东海恒信”）操纵180ETF案、北京泛涵投资管理有限公司（简称“泛涵投资”）操纵50ETF案、济南华尔泰富投资管理有限公司（简称“华尔泰富”）操纵100ETF案、北京礼一投资有限公司（简称“北京礼一投资”）和深圳礼一投资有限公司（简称“深圳礼一投资”）操纵50ETF案。

另外，截至今年6月末，建行营业机构共计14941个，其中境内机构14908个，较上年末减少38个。农行境内分支机构共计23281个，较上年末减少100个。中行内地商业银行机构10722家，较上年末减少4家。新网银行首席研究员、国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼告诉记者，

业内人士认为，费率如此之低有两种可能，一是按项目收费而不是按募资资金规模收费；另外一种是在买方市场中，发行人占据绝对话语权，而且券商也不看重收入，看重客户资源及业绩排名。低价承销背后逻辑为何？赚钱不是重点，“赚吆喝”和客户资源才是目的。梳理2015年至今的可转债发行数据发现，万分之三的承销保荐费率为其中的最低值。该段时间160多个可转债项目中，承销保荐费率低于0.5%都不太常见。按照算术平均数，粗略计算2019年的45个可转债承销保荐费率为1.25%。中国核电此次可转债项目承销费率远低于平均水平，大券商为何愿意接这份不赚钱的买卖？

布局早已开始。今年5月7日，上海市政府新闻办举行发布会，介绍《全力打响“上海制造”品牌加快迈向全球卓越制造基地三年行动计划》相关情况。计划提出：做大“独角兽”企业。聚焦智能硬件、生物医药、新能源与智能网联汽车等领域，支持企业加强技术创新、商业模式创新，力争培育8到10家制造领域的“独角兽”企业。