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责任编辑：田原作者：何平（清华大学经管学院金融教授）来源：清华大学经济管理学院前言新型冠状病毒感染的肺炎疫情已经快速蔓延到了全国，毋庸置疑将给中国经济带来一定的负面影响，尤其是部分服务行业和小微企业受到的影响更大。尽管我们完全有理由相信疫情很快会得到有效控制，但短期的疫情冲击对经济的不对称影响可能会带来现有经济金融体系的局部失衡，对经济可能带来一些长期负面影响。因此，我们需要尽快恢复经济金融体系的平衡，同时我们需要在灾难面前捕捉机遇，带领中国经济进入新的平衡。

安信证券分析师刘文正表示，引入美林时钟对商贸零售各板块与宏观经济相关性在过去13年期间进行复盘后发现，超市百货在复苏阶段有显著的正向相对收益；化妆品表现出一定的抗周期特征，但在复苏及过热阶段绝对收益为负；黄金珠宝周期特征则不明显。中信建投证券对商贸零售板块基金重仓股进行梳理后发现，今年一季度基金重仓零售板块标的市值181亿元，较上一季度提升28%。重仓基金数量减少，而重仓标的向行业头部标的集中趋势明显。个股方面，南极电商、家家悦、永辉超市、珀莱雅和天虹股份基金重仓股持股占流通股比例最高。

《证券日报》记者梳理发现，2018年全年，已经有67只基金产品正在退出或已经退出：具体来看，有60只分级基金启动或完成转型。而对于部分规模较小的产品，基金公司直接选择了清盘处理，去年全年，先后有7只分级基金清盘。73只产品不足3亿份预计将在今年上半年清理

该行分析师表示，在上周三起基本面消息袭击下，欧元从已经从此前交易区间的顶部1.18一线跌至底部1.15一线位置。由此看汇价返至1.20上方并持续攀升的走势或需等到明年上半年。不过也不预期价格近期将突破当前交易区间。另外加元和墨西哥比索在新的三边协议下获益诸多，预期美元/加元之后或跌至1.25一线。

中等评级与高等级评级利差为历史低位，期限利差已经开始压缩。第一，过剩行业国企和适当下沉，过剩行业民企龙头也可参与。第二，中下游的民企仍是违约高发的主体，自身存货变现能力较好的龙头民企仍可配置。城投债策略：地方债务监管以稳为主。由于公开债务违约概率较小，主动去杠杆以解决问题，属于公益偏安。

更令人担忧的可能是一些供需失衡无法短期内通过常见的政策手段或技术手段来缓解。在供给侧，目前除了少数医疗物资之外并未出现居民生活必需品的短缺，因此可以集中各方面力量专注于医疗物资供给的保障。可能经济层面更需要关注的是需求不足及其给企业和居民带来的负面影响。改善受冲击的企业的资产负债表的关键是在企业营收下降的时候降低其固定支出，比如银行贷款利息、管理人员工资、设备折旧和厂房折旧等，银行贷款利息减免、管理人员降薪、设备折旧和厂房折旧递延（或相对应的租金减免）可能是比较有效的手段。