91丨蝌蚪丨自拍

总结来看，去年Q2同期废铜小幅对精铜消费形成替代，今年正好相反， Q2精铜消费将受到提振，预计最大去库力度为11万吨左右，低于近年来Q2去库水平。铝：俄铝制裁加剧境外短缺暴涨过后回归理性1．“俄铝”事件对铝市场影响4月6日美国财政部宣布对俄罗斯个人和实体实施制裁名单中就列明了俄铝公司（Rusal）和其股东En+集团总裁OlegDeripaska。俄铝是中国以外第一大铝业公司，2017年铝产量370.7万吨，占全球产量约7%；氧化铝产量777.3万吨，铝土矿产量1164.5万吨。自制裁事件以来，俄铝的交易受到了严重的阻碍，境外银行停止对俄铝提供美元支付，LME及COMEX分别禁止俄铝交货，其重要合作方嘉能可与力拓相继表示与俄铝的供货合同出现不可抗力。市场在种种涉俄铝事件上加剧对境外铝市短缺的预期，导致伦铝价格暴涨一度超过2700美元/吨。就海外市场而言，铝市场本身已经处于短缺状况，由于制裁导致俄铝基本在海外市场的通道关闭，而短时间内境外地区铝产能未能实现补充，因而造成海外供应紧张加剧，境外铝价仍处于震荡偏强状态。

目前韩国KF-X的设计方案还没有确定，整个项目还处于起步阶段，但后续的一系列操作对于韩国来说，仍然是一个巨大的挑战。毕竟以韩国的体量，相比中美俄这样的大国，进行这样一个项目，更像是在自取其辱。依着韩国这股不服输的劲，我们就祝它早日撞死在南墙上吧。（作者署名：前沿啥搜 智忠）

三、 宏观利好提振金属价格，但未来压力仍存近期公布的中国宏观数据略好于预期。上周公布的出口数据大跌主要受季节性影响，以往1季度都会出现异常的波动。货币数据则非常值得关注，M1与M2剪刀差进一步拉大并且跌至0以下，这是经济走弱、工业品价格下跌的领先指标，上两次分别出现在2008年中以及2011年初。本周公布的1季度宏观数据略好于预期。GDP增速持平，工业增加值小幅下滑，但地产投资数据继续反弹，明显高于预期。鉴于地产数据的重要性，该数据的解读至为关键。拆分房地产开发投资额分项数据发现去年下半年以来“其他费用”项与其他三项费用背离。“其他费用”主要是购地费用，因土地库存过低，去年以来虽然销售、开工、施工面积下行，但土地购置面积一直保持增长，以补充土地库存。但今年以来该数据异常。表现为土地购置面积与“其他费用”的持续背离。

广西各项利多政策改变的只是市场短期的供求关系，基差的修复有望激活贸易板块，基差贸易商将大行其道，产业链中游的补库行动已经启动。但是由于长期国内食糖供需形势仍较为悲观，预计产业链下游仍不会马上加入到补库行列，因此我们并不认为补库能够顺利接力，糖价第二轮上涨注定一波三折。

技术分析豆粕指数处在震荡走势中，因此在2900-3300之间震荡概率很大。三、操作策略1、仓位控制：本次方案在豆粕合约上的建仓保证金不超过总资金的100%。2、建仓模式：为规避风险，本次方案选择分批进行建仓的方案。整体仓位以宽跨式套利为主。卖出看涨头寸的执行价格不低于3400元/吨。

岳修虎强调，中央和地方已经建立了一定规模的猪肉储备，有能力、有条件保障重要节假日和消费高峰期的居民猪肉消费。另外一方面还进行专门部署，加强市场监管，将严厉打击囤积居奇、串通涨价等不法行为。同时加强非洲猪瘟疫情防控，尽快恢复生猪产能。责任编辑：覃肄灵