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对于俄铝来说，虽然俄政府为俄铝提供1000亿卢布援助，但接下来迫切需要解决的问题是其铝锭流通性。我们认为，在利润的驱动下，仍有两条路径可以从俄国输出铝锭。一是通过境外设立壳贸易公司进行易货输出，由于美国制裁俄罗斯的制裁效力仅限于冻结美国内的财产及权益，因而可以通过法律漏洞对外输出；二是流入中国方式进行加工再出口至国外，从而减轻对海外市场短缺情况。但相较俄铝巨大的产量，输出的量级仍较有限。

宏观层面上，一是中美贸易战对市场情绪的推动作用，中美双方你来我往已拉锯数个回合。近日美国通过WTO提出愿与中方就301征税名单进行协商，美方释放争端缓和的信号，带动基本金属普涨，但随后该说法被商务部否认；二是美俄经济制裁的延烧，俄铝等相关企业及个人相继被制裁以及市场误传俄镍被LME摘牌的消息进一步引爆了市场对于铝镍供应的担忧，LME铝、镍均创下近年新高，其它有色金属紧随跟涨；三是一季度中国宏观经济数据出炉，GDP、投资及消费等核心指标均符合预期，由于滞后效应，贸易战影响无法在一季度对外贸易数据中体现，总体来看中国一季度经济稳中向好，提振商品市场走强。

整合成为未来酒类流通行业发展的必然趋势。华致酒行方面透露，华致酒行目前正在以大数据+共享经济模式等创新方式，探索产业效能优化、渠道整合的更多可能。在这一轮新的竞争中，华致酒行已经建立了自己的优势壁垒。从13年的运作经历来看，华致酒行已经根据酒水行业特有的分布特征，建立了一套经得起时间检验、可持续优化的线下销售网络体系，同时以大数据B2B业务占据了终端零售市场的重要话语权。

该行表示，重申雅生活服务（03319）、碧桂园服务（06098）及中海物业（02669）“买入”评级，这是基于它们在行业的领先地位，雅生活服务在该行确信名单内。责任编辑：李双双习近平发表讲话 代表党中央、国务院，向全国各族人民，向香港特别行政区同胞、澳门特别行政区同胞、台湾同胞和海外侨胞拜年

总的来说，在当前的需求格局下，精矿供应决定市场平衡，今年全球矿山产量可能出现下降，虽然中国境内矿山产量的增加将抵消部分缅甸地区锡精矿的减少，但由此国内冶炼厂的原料竞争压力或不断加大，因而基本面对锡价有较强的支撑。目前的市场逻辑是：远期矿端缺口扩大的预期的增加，境内冶炼企业采购难度加大，加工费偏低叠加生产成本的抬升，当前下游需求一般，企业生产意愿显著降低，产能将明显下降，但后期整体消费将保持稳定且会有比较温和的增长，库存下降的进度将随着消费的回暖而加快，若本月进口数据仍不及预期，市场对于原矿短缺的忧虑将被进一步引爆，届时锡价或将迎来一波较强的上涨行情。宏观环境在短期内主导商品市场情绪，而锡的基本面决定了锡价的长期走势，目前来看，中长期锡价易涨难跌，在下游消费比较稳定的前提下，缅甸矿的复产情况以及国内库存的变动情况将是我们需要持续关注的核心，同时境内矿企后续的复产情况亦是研判供应端松紧的重要依据。我们维持锡价将在缅甸进口减少的预期与国内原矿增量补充的博弈中震荡上行的观点。

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